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博时基金严亚军:红利类资产仍有较高配置价值
2024-03-18 08:45:07来源:上海证券报
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最近两年,红利策略基金业绩表现抢眼,受到不少投资者的青睐。随着资金的不断涌入,当前红利策略基金是否存在拥挤现象?红利基金良好的业绩能否延续?在博时基金产品规划部执行副总经理严亚军看来,红利类资产短期交易热度虽然有所提升,但还没有到拥挤的状态,其股息优势仍然较大,有较好的配置价值。

红利策略还没到拥挤状态

严亚军表示,红利策略的核心指标是股息率,指的是每股分红金额除以每股价格。投资者如果以当前价格买入股票,股息率就是其投入资金每年可获得上市公司的分红回报率。用股息率指标选出的股票,通常是高分红和低估值综合表现较好的股票。

“也正是这个原因,从本质来看,红利策略属于一种价值策略。”严亚军解释道。

红利策略筛选出来的标的主要有以下三个特征:一是有较强的赚钱能力,从长期来看,持续高分红意味着公司有持续的盈利能力;二是在熊市能给投资者提供额外盈利,在熊市中更具吸引力,具备更强的抗跌能力;三是估值相对较低,对于风险偏好较低、希望获得绝对收益回报的投资人来说,红利策略是较好的选择。

伴随持续上涨,红利类资产吸引众多资金涌入,当前是否存在拥挤现象?严亚军表示,红利类资产短期交易热度虽然有所提升,但还没到拥挤的状态。首先,市场关注度还不算高。截至去年年底,中证红利指数成交额占比依然处于历史相对低点。其次,红利风格指数当前估值处于历史中枢附近或低于历史中枢。最后,最近两年中证红利指数股息率与10年期国开债收益率的剪刀差虽然有所收缩,但仍居过去10年高位,红利策略的股息优势仍然较大。

红利策略可作为长期投资策略

严亚军认为,可以将红利策略作为长期投资策略。从历史数据来看,它能够长期跑赢沪深300、中证500等主流宽基指数。在熊市中,由于有股息率的保护,回撤控制表现更好,优势更为明显。

1月,国务院国资委表示,要把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。严亚军表示,这将引导国资央企在重视经营管理的同时,更加注重股东利益,通过增持、回购、分红等市值管理手段,提升上市央地国企股东的回报。

在市场低位宜布局宽基指数基金

从近期的市场表现来看,资金通过ETF涌入市场,无论是大盘股指的沪深300、上证50ETF,还是中盘股指的中证500、中证1000、科创50,以及国证和中证2000ETF等均获得大量净申购。

严亚军表示,近期不少利好政策释放了稳增长信号,增强了投资者信心。目前市场仍处于相对低位,只要有边际利好因素催化,市场就容易迎来反弹行情。

在严亚军看来,尽管积极信号已经出现,但仍需密切关注政策动态和企业盈利情况。从企业业绩预告情况来看,已发布的业绩预告普遍偏正面,困境反转的公司数量有所增加。

严亚军表示,对于投资者来说,在市场低位布局宽基指数基金是较好的选择,但在投资时要注意以下几点:一要避免盲目跟风,不要过度关注短期涨幅较大的指数,这可能导致追在市场高点,当市场下跌时,就会承受较大损失。投资者要注重长期投资目标,而非短期涨跌;二要避免过度集中,不要过度集中在某一个特定行业、区域或资产类别的指数基金上,分散投资可以降低整体投资组合的风险;三要避免频繁操作,否则的话既损失管理费,还可能受情绪驱动追涨杀跌而降低收益。

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