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中航基金邓海清:二季度债市牛熊拐点大概率出现
2024-04-01 19:22:06来源:中国证券网
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4月1日,受到3月PMI数据超预期影响,债市集体走弱。截至16点56分,除1年期国债外,其他各个期限合约均收益率明显走高,其中10年国债活跃券收益率上行1.55基点,至2.308%;30年期活跃券收益率上行2.25个基点,至2.4825%。30年期国债期货主力合约大跌0.53%,至105.8元。

就此,中航基金副总经理、首席投资官邓海清向记者表示,二季度,随着稳增长政策加码,中国经济持续好转,通胀步入上行通道,叠加外部汇率约束,债市牛熊拐点大概率出现,十年国债收益率大概率回到2.5%以上,投资者需要管理好久期风险。

邓海清认为,3月份PMI数据不仅好于预期,也好于季节性规律。目前无论是从基本面来看,还是从央行货币政策来看,当前债市已出现超调。从经济增长来看,2023年四季度以来,中国经济环比持续好转,GDP增速回升;从通胀来看,2024年通胀中枢回升。目前30年与10年国债期限利差已压缩至历史极值,这既有资金宽松导致的配置盘“资产荒”,也有市场不理性的悲观预期自我强化的因素影响。

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